2009年，中國傳媒娛樂行業(yè)創(chuàng)投及私募股權(quán)投資未能完全走出金融危機的陰影，仍然處于低位運行，投資案例數(shù)量和投資金額較2008年均有大幅下滑。而相比創(chuàng)投和私募股權(quán)投資市場的低迷，2009年中國傳媒娛樂行業(yè)IPO和并購市場自第三季度起迅速發(fā)力，顯示出比較強勁的復(fù)蘇態(tài)勢。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》的出臺為傳媒娛樂行業(yè)的發(fā)展提供了新的契機，有望帶動傳媒娛樂行業(yè)在2010年掀起新一輪的IPO和并購熱潮。

　　冰火兩重天

　　投中集團（ChinaVenture）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009年中國傳媒娛樂行業(yè)創(chuàng)投市場共計披露投資案例20起，同比下降58.3%；投資金額1.39億美元，同比下降72.4%；平均單筆投資金額679萬美元，同比下降33.7%。私募股權(quán)投資市場共計披露投資案例4起，同比下降55.6%；投資金額1.70億美元，同比下降67.5%；平均單筆投資金額4259萬美元，同比下降27.0%。

　　縱觀2008年至2009年中國傳媒娛樂行業(yè)VC/PE市場，自2008年第二季度達(dá)到最高點后，受金融危機影響，2008年下半年投資案例數(shù)量和投資金額均出現(xiàn)大幅萎縮。進入2009年，行業(yè)未能擺脫此前的下降趨勢，全年的投資案例數(shù)量和投資金額總和尚不及2008年第二季度高點時的水平。雖然自第二季度起市場開始顯露出復(fù)蘇的跡象，但增長的趨勢尚未確立，行業(yè)投資仍然在低位徘徊，尚未走出“蟄伏期”。

　　相比創(chuàng)投和私募股權(quán)投資市場的低迷，2009年中國傳媒娛樂行業(yè)IPO和并購市場自第三季度起迅速發(fā)力，顯示出強勁的復(fù)蘇態(tài)勢。年內(nèi)出現(xiàn)多個經(jīng)典案例：華誼兄弟登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國內(nèi)首個成功IPO的影視公司；奧飛動漫登陸深交所中小板，成為國內(nèi)首家動漫類上市公司；華視傳媒斥資1.60億美元收購數(shù)碼媒體集團（DMG），成為中國最大的戶外數(shù)字電視移動廣告運營商；盛大網(wǎng)絡(luò)與湖南廣電共同出資8782萬美元成立盛世影業(yè)公司為年內(nèi)最大行業(yè)私募股權(quán)交易。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些成功案例或帶動傳媒娛樂行業(yè)在2010年掀起新一輪的IPO和并購熱潮。

　　政策利好

　　IPO和并購市場復(fù)蘇強勁得益于政策的推動。2009年下半年，《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》的出臺有望催生出版、有線網(wǎng)絡(luò)等行業(yè)大型企業(yè)并購重組熱潮；推動文化企業(yè)上市，利用資本市場實現(xiàn)融資；拉動政府資本和民間資本進入政策允許的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，參與國有文化企業(yè)的股份制改造。傳統(tǒng)媒體、動漫、影視音樂和戶外媒體等相關(guān)二級行業(yè)均將從中受益。

　　傳統(tǒng)媒體方面，“改制轉(zhuǎn)型”成為2009年的年度主題。101家出版社在2009年年底前完成轉(zhuǎn)制，轉(zhuǎn)制之后的跨地域并購整合已悄然展開。廣電領(lǐng)域，制播分離和轉(zhuǎn)企改制已由上海文廣率先破冰，湖南衛(wèi)視的改制方案也于11月獲批，預(yù)期會有更多大型集團走上整體轉(zhuǎn)企改制之路。市場準(zhǔn)入監(jiān)管已出現(xiàn)松動的民營出版、期刊雜志等領(lǐng)域，將成為包括民營資本和外資的多元資本謀求進入中國傳媒市場的首選。

　　媒體融合的趨勢在2010年將深刻影響傳媒娛樂行業(yè)的版圖。2009年傳統(tǒng)媒體紛紛試水互聯(lián)網(wǎng)，希望將內(nèi)容資源和網(wǎng)絡(luò)平臺做優(yōu)勢對接。臨近歲末，中移動入股鳳凰新媒體，欲打通文字、視頻、音頻版權(quán)資源；盛大聯(lián)合湖南衛(wèi)視共同組建盛世影視，旨在打造一條包括文學(xué)、音樂、游戲、影視的完整娛樂產(chǎn)業(yè)鏈；2010年將會出現(xiàn)更多新舊媒體間戰(zhàn)略層面的合作和并購整合。

　　影視音樂和動漫產(chǎn)業(yè)在2010年將繼續(xù)良好發(fā)展勢頭。2009年，電影總票房創(chuàng)造歷史新高，10部國產(chǎn)影片票房過億元，繼華誼兄弟公司成功試水創(chuàng)業(yè)板之后，保利博納已完成第二輪1億元融資，擬2011年赴美IPO；上影、西影、光線等也透露了上市意圖。預(yù)期會有大批有實力的國有影視集團和民營影視制作公司及動漫公司IPO，或展開并購整合。

　　在政策影響下，2009年各地政府主導(dǎo)的文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金爭相設(shè)立，搭建融資平臺整合行業(yè)資源。6月9日，注冊資金22億元的陜西文化產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司正式成立。7月，江蘇省宣布將設(shè)立初始規(guī)模為20億元的省級文化發(fā)展基金。文化產(chǎn)業(yè)投資基金也方興未艾，2009年4月，華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金由上海文廣新聞傳媒集團、國家開發(fā)銀行和中國寬帶產(chǎn)業(yè)基金等聯(lián)合發(fā)起，規(guī)模約50億元，是中國第一家聚焦于傳媒業(yè)的私募股權(quán)基金。

　　但不能忽略，相比其他產(chǎn)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)融資渠道有待進一步拓寬，文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等創(chuàng)新金融工具的市場化運作還需持續(xù)推進。投中集團的分析師認(rèn)為，傳媒娛樂相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)仍很薄弱，加之內(nèi)生的較高風(fēng)險，現(xiàn)階段還不足以吸引機構(gòu)資金大規(guī)模進入。要吸引更多高質(zhì)量的外部投資，行業(yè)本身的發(fā)展壯大必須先行。

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